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优质的公司存在一定共性

时间:2018-10-08 来源:中国基金报 字号:      

查尔斯•布兰德斯,格雷厄姆的主要传人之一,对格雷厄姆的原则奉行不渝,是坚定的价值投资者。因其卓越的投资业绩,查尔斯•布兰德斯于2000年被尼尔森公司评选为年度最佳基金经理人。查尔斯•布兰德斯认为,预测性的资料对股票投资没有帮助,他喜欢投资被法人忽视的冷门股。布兰德斯认为,虽然价值投资机会以各种不同的形式存在,但是优质的公司总是存在一定的共性,为价值投资者提供获得超额收益的机会。

优质的公司一般存在哪些共性?

一是具备诚信的特质,简言之,产品和服务公开透明。只有公开透明才能保证投资者看得懂公司,能理解自己选择的公司。

为什么看懂一家公司对投资如此重要?对投资者而言,要在市场波动中坚定持有手中的股票,必须来自于对这家公司的自信。对一家公司的产品和服务有明晰的了解,有助于有效评估该公司的优点和不足。全面地研究分析能对公司的发展变化进行适当的监控,并在此基础上建立投资自信,避免市场波动对情绪带来的干扰。

二是公司具备强劲的资产负债表。用什么标准来衡量公司负债水平的高低呢?常用标准是公司债务水平不能超过其股东权益,即资产负债率以不高于50%。不过,对公司债务水平的评估不能一概而论,需要考虑公司的业务性质。以银行为例,由于银行是通过负债来发放贷款获取利润,其资产负债率远高于其他行业的公司。保持良好的财务数据,有助于公司适应不同经济发展状态,创造出可持续的高资本回报率,更具长期投资价值。

最后,公司要有合理的估值,价值投资强调要用好的价格去买好的公司。好的公司具备很宽的护城河,具备可持续的盈利能力,能够长期保持稳定的收益。分析一家公司的收益性,可以从自由现金流、净利润、净资产收益率、资产收益率四个方面着手。这是企业的护城河,也是企业内在的结构性特征。

受各种内在或外在因素的影响,好公司利润会出现的短期下降甚至亏损。在这种情况下,市场有时会反应剧烈,引发公司股价大幅下跌。对于价值投资者而言,这恰恰是低价买进的好机会。

价值投资者关注优秀的公司,通过深入研究,不断发掘更好的市场机会。多年来365bet体育投注始终倡导价值投资,坚持自下而上的选股策略,精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司,把握安全边际,以便宜的价格买入并长期持有,分享公司成长带来的长期收益,努力为投资者赚取长期稳定的投资回报。

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